در بازده اوراق قرضه

Finding balance(equilibrium) in chaotic markets
Currency - stock - Commodity - Energy
چارتهای تعادلی balance || equilibrium chart

چارتهای تعادلی balance || equilibrium

چارت و نمودار ارزها سهام و. بر اساس تئوری اشوب تعادل

بازدهی اوراق قرضه چگونه محاسبه می شود؟

تعریف : ورقه قرضه نوعی قرارداد است که صادر کننده آن با انتشار آن وجوه لازم برای نیاز خود را بر طرف می کند صادر کننده می تواند شرکت خصوصی یا عمومی یا دولت باشد.

قیمت اسمی: قیمت ثابتی است که روی ورقه نوشته شده است و در سررسید باز پرداخت می شود (مانند مبلغی که روی اسکناس نوشته شده است)

قیمت بازار: قیمتی است که در بازار ثانویه (بازار اوراق قرضه) معامله می شود این قیمت ممکن است از قیمت اسمی بیشتر باشد که به آن صرف و ممکن است که از قیمت اسمی کمتر باشد که به آن کسر (تخفیف) گفته می شود

نرخ بهره اوراق قرضه: نرخی است که روی ورقه نوشته شده است و صادر کننده متعهد به پرداخت آن در طول دوره تا سررسید می باشد.

بازدهی(Yiald) اوراق قرضه: عبارت است از سود آوری اوراق قرضه با توجه به زمان مانده به سررسید آن و همچنین قیمت بازار آن که فرمول آن به شرح زیر می باشد:

الف ) زمانی که اوراق با صرف خریداری میشود:

(سال مانده به سررسیدXقیمت اوراق قرضه)تقسیم بر ( صرف -(نرخ بهره X ارزش اسمیX سال مانده به سررسید))=بازدهی

ب) زمانی که اوراق با کسر خریداری میشود:

(سال مانده به سررسیدXقیمت اوراق قرضه)تقسیم بر ( کسر +(نرخ بهره X ارزش اسمیX سال مانده به سررسید))=بازدهی

مثال: موارد زیر مفروض است:

قیمت اسمی اوراق قرضه ۱۰۰۰۰ دلار امریکا،نرخ بهره اسمی آن ۷ درصد،زمان مانده به سررسید ۷ سال

الف ) محاسبه بازدهی با فرض اینکه قیمت بازار ۹۰۰۰ دلار باشد

ب ) محاسبه بازدهی با فرض اینکه قیمت بازار ۱۱۰۰۰ دلار باشد

پاسخ الف : این حالت یعنی اینکه ما اوراق را با کسر خریداری می کنیم طبق فرمول داریم:

بدین ترتیب بازدهی این اوراق ۹.۳۶ درصد در بازار تعیین می شود که از نرخ بهره آن یعنی ۷ درصد ۲.۳۶ درصد بیشتر است که ممکن است یکی از دلایل آن بالارفتن نرخ بهره بعد از صدور این اوراق باشد که باعث ضرر فروشنده شده است.البته این به معنی سود خریدار نمی باشد چون ممکن است باز هم نرخ بهره رسمی افزایش یابد و خریدار نیز مجبور باشد که این اوراق را با کسر بیشتری بفروشد (مثلا ۸۰۰۰ دلار)

پاسخ ب: این حالت یعنی اینکه ما اوراق را با صرف خریداری می کنیم طبق فرمول داریم:

در این حالت نرخ بازدهی در بازار ۵.۰۶ درصد تعیین می شود که از نرخ بهره اسمی یعنی ۷ درصد کمتر است و معنی آن این است که فروشنده با سود این اوراق را فروخته است

روش فوق تنها یک روش تقریبی برای بدست آوردن نرخ بازدهی می باشد چنانچه بخواهیم نرخ بازدهی (بازده تا سررسید) بطور دقیق بدست آوریم بایستی از فرمول های ارزش زمانی پول (PVIF) استفاده کنیم . در این روش تمامی سودها را به ارزش فعلی محاسبه و بعلاوه ارزش فعلی مبلغ اسمی در سررسید می کنیم حاصل قیمت بازار اوراق قرضه بدست می آید.

Finding balance(equilibrium) in chaotic markets
Currency - stock - Commodity - Energy
چارتهای تعادلی balance || equilibrium chart

تأثیر رشد غیرعادی موجودی‌ها بر بازده مورد انتظار سهام در شرکت‌های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران

1 مربی، دپارتمان حسابداری، دانشکده فنی و حرف های سقز، دانشگاه فنی و حرفه ای استان کردستان، ایران.

2 مربی، دپارتمان مهندسی برق و کامپیوتر، دانشکده فنی و حرف های سقز ، دانشگاه فنی و حرفه ای استا ن کردستان، ایران.

چکیده

هدف این پژوهش، بررسی تأثیر رشد غیرعادی موجودی‌ها بر بازده مورد انتظار سهام شرکت‌‌ها است. این پژوهش، از نوع مطالعه کتابخانه‌ای و تحلیلی- علیّ و مبتنی بر تحلیل داده‌های تابلویی (پانل دیتا) است. در این پژوهش، اطلاعات مالی 102 شرکت پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران طی دوره زمانی 1381 تا 1392 به کمک تکنیک‌های داده‌کاوی بررسی شده است (1224 شرکت- سال). نتایج تحقیق در ارتباط با تأیید فرضیه، نشان از آن داشت که رشد غیرعادی موجودی‌ها، بر بازده موردانتظار سهام، تأثیر معنادار و مستقیمی دارد. در حالی که تحقیقات مشابه انجام شده در سایر کشورها از جمله آمریکا، بر عکس نتیجه مورد نظر به‌دست آمده است؛ بنابراین با بررسی تحقیق انجام‌شده در ایالات متحده و ایران، دو نتیجه معکوس حاصل شد که در تفسیر تحقیقات فوق می‌توان به این نکته اشاره کرد که عامل اصلی معکوس بودن دو نتیجه، احتمالاً تورم در ایران است که افزایش غیرعادی موجودی با افزایش قیمت آنها همراه می‌شود؛ در نتیجه، بازده بیشتری حاصل می‌گردد.

کلیدواژه‌ها

• رشد غیر عادی موجودی‌ها
• بازده مورد انتظار سهام
• پانل دیتا
• ریسک سیستماتیک

20.1001.1.23829796.1399.17.3.14.0

عنوان مقاله [English]

The Impact of Abnormal Growth of Inventories on Expected Stock Returns for Listed Companies on the Tehran Stock Exchange

نویسندگان [English]

• loghman mohammadpour 1
• azad noori 2

1 Lecturer, Accounting Department, Saqez Technical and Vocational School, Technical and Vocational University (TVU), Kurdistan, Iran.

2 Lecturer, Department of Electrical and Computer Engineering, Saqez Technical and Vocational School, Technical and Vocational University (TVU), Kurdistan, Iran.

This study was aimed at examining the impact of abnormal growth of inventories on expected stock returns for listed companies on the Tehran Stock Exchange. This study was based on library, analytical-causal study and analysis of panel data (data panel). It deals with financial information from 102 listed companies on the Tehran Stock Exchange between 2003 -2014 (1224 companies). The results suggested that the abnormal growth of inventories had a significand, direct impact on expected stock returns whereas similar studies in other countries, for instance the U.S.A, have demonstrated contradictory results. One main reason for the contradictory results might be inflation in Iran to the point that the unusual increase of inventories led to the rise in prices and thus more return.

کلیدواژه‌ها [English]

• abnormal growth of inventories
• expected stock در بازده اوراق قرضه returns
• panel data
• systematic risk

مراجع

Ashtab, A. (2007). Investigating the Relationship between Accuracy of Profit Forecasting and Abnormal Return on Shares of Newly Listed Companies in Tehran Stock Exchange. [Master, Imam Khomeini International]. Qazvin, Iran. https://www. virascience.com/thesis/468154/

Azizi, Z., Azizi, M., & Rezaei, F. (2014, October 26). A study of the relationship between information asymmetry risk and expected returns of companies' stocks. International Conference on Accounting, Economics and Financial Management, Tehran, Iran. https://civilica.com/doc/325484/

Bendig, D., Brettel, M., & Downar, B. (2018). Inventory component volatility and its relation to returns. International Journal of Production Economics, 200, 37-49. https://doi. org/10.1016/j.ijpe.2018.03.012

Bradshaw, M. T., Richardson, S. A., & Sloan, R. G. (2006). The relation between corporate financing activities, analysts’ forecasts and stock returns. Journal of Accounting and Economics, 42(1-2), در بازده اوراق قرضه 53-85. https://doi.org/10.1016/j.jacceco.2006.03.004

Caglayan, M., Maioli, S., & Mateut, S. (2012). Inventories, sales uncertainty, and financial strength. Journal of Banking & Finance, 36(9), 2512-2521. https://doi.org/10.1016/ j.jbankfin.2012.05.006

Cai, X., Liu, G. S., & Mase, B. (2008). The long-run performance of initial public offerings and its determinants: the case of China. Review of Quantitative Finance and Accounting, 30(4), 419-432. https://doi.org/10.1007/s11156-007-0064-5

Campbell, J. Y., Ramadorai, T., & Schwartz, A. (2009). Caught on tape: Institutional trading, stock returns, and earnings announcements. Journal of Financial Economics, 92(1), 66-91. https://doi.org/10.1016/j.jfineco.2008.03.006

Dehghan Khavari, S., & Bakai, S. A. (2019, April 23). The Impact of Economic Variables on Stock Returns. Fourth International Conference on Industrial Management, Yazd, Iran. https://civilica.com/doc/937879/

Fatemi, M. (2006). Predicting Stock Returns Using Financial Ratios. [Master, Al-Zahra]. Tehran, Iran. https://ganj.irandoc.ac.ir/#/articles/007113fed5ce406101a818141b99eeb7

Gaur, V., Fisher, M. L., & Raman, A. (2005). An econometric analysis of inventory turnover performance in retail services. Management science, 51(2), 181-194.

Jafari, A., & Sheikh, M. J. (2015, June 15). The Impact of Capital Costs on Expected Return on Stocks in Companies. National Conference on the Third Millennium and Humanities, Shiraz, Iran. https://civilica.com/doc/398998/

Lin, Y.-C., Huang, S. Y., Chang, Y-F., & Tseng, C-H. (2007). The relationship between information transparency and the informativeness of accounting earnings. Journal of Applied Business Research (JABR), 23(3), 23-32. https://doi.org/10.19030/jabr. v23i3.1388

Mehrani, S., & Mehrani, K. (2003). Relationship between profitability ratios and stock returns on the Tehran Stock Exchange. Accounting and auditing reviews, 10(33), 93-105. https://www.sid.ir/fa/journal/ViewPaper.aspx?id=3869

Modarres, A., & Asgari, M. R. (2009). Identifying the factors affecting the abnormal long-term return of initial public offering shares on the Tehran Stock Exchange. Quarterly Journal of Stock Exchange and Securities, 2(5), 77-103. http://ensani.ir/file/download/article/20120329141522-5015-22.pdf

Nourzadeh, N. (2018, June 14). A study of the relationship between cash conversion cycle and profitability in companies listed on the Tehran Stock Exchange. National Conference on در بازده اوراق قرضه New and Creative Thoughts in Management, Accounting, Legal and Social Studies, Orumieh, Iran. https://civilica.com/doc/824771/

Razmideh, M. (2006). A study of the effect of financial leverage on the return and risk of companies listed on the Tehran Stock Exchange. [Master, Shahid Beheshti]. Tehran, Iran.

مدلی برای تعیین عوامل موثر بر بازده اوراق بهادار بورس تهران

دومین همایش ملی پژوهش های کاربردی در علوم مدیریت و حسابداری

خرید و دانلود فایل مقاله

با استفاده از پرداخت اینترنتی بسیار سریع و ساده می توانید اصل این مقاله را که دارای 21 صفحه است به صورت فایل PDF در اختیار داشته باشید.

مشخصات نویسندگان مقاله مدلی برای تعیین عوامل موثر بر بازده اوراق بهادار بورس تهران

چکیده مقاله :

تخصیص بهینه منابع برای مدیران و سرمایه گذاران از اهمیت بالایی برخوردار است.برخی ازاطلاعات توان اثرگذاری بر قیمت سهام را دارند وسرمایهگذاران ومدیران بایددرامرتصمیمگیری جهت ارزشگذاری سهام وتخصیص منابع به این اطلاعات توجه کنند. این پژوهش درصدد آن است تا با استفاده از منابع اطلاعاتی مختلف در سطح شرکت، بازار و اقتصاد کلان مدلی برای تبیین بازده سهام ارائه کند. برای این منظور دادههای مربوط به 103 شرکت پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران برای دوره زمانی 1381 تا 1391 جمع آوری و به روش رگرسیون خطی و دادههای پانلی در قالب چهار مدل مورد بررسی قرار گرفت. نتایج حاصل از آزمون مدلهای پژوهش نشان داد که اطلاعات سطح شرکت شامل سود تقسیمی، ارزش بازار به دفتری و کل سود، اطلاعات سطح بازار شامل بتا و رتبه نقدشوندگی و اطلاعات سطح اقتصاد کلان شامل تورم و سود اوارق مشارکت و بازده بازار مسکن در برازش مدلها به صورت جداگانه در سطح خطای 5 درصد معنادار هستند. هم چنین با برازش همه متغیرها در در قالب یک مدل، نتایج نشان داد که علاوه بر متغیرهای مذکور متغیرهای کل داراییها، اهرم، حاشیه سود، نرخ رشد داخلی و نرخ تسعیر ارز نیز معنادار است. به این ترتیب نتیجه گیری می شود که متغیرهای مذکور باید از سوی سرمایه گذاران در گزینش سرمایه گذاریها مدنظر قرار گیرد

کلیدواژه ها:

کد مقاله /لینک ثابت به این مقاله

کد یکتای اختصاصی (COI) این مقاله در پایگاه سیویلیکا AMSCONF02_086 میباشد و برای لینک دهی به این مقاله می توانید از لینک زیر استفاده نمایید. این لینک همیشه ثابت است و به عنوان سند ثبت مقاله در مرجع سیویلیکا مورد استفاده قرار میگیرد:

نحوه استناد به مقاله :

در صورتی که می خواهید در اثر پژوهشی خود به این مقاله ارجاع دهید، به سادگی می توانید از عبارت زیر در بخش منابع و مراجع استفاده نمایید:

حساس یگانه، یحیی و عبدی، مجید،1393،مدلی برای تعیین عوامل موثر بر بازده اوراق بهادار بورس تهران،دومین همایش ملی پژوهش های کاربردی در علوم مدیریت و حسابداری،تهران،https://civilica.com/doc/381834

در داخل متن نیز هر جا که به عبارت و یا دستاوردی از این مقاله اشاره شود پس از ذکر مطلب، در داخل پارانتز، مشخصات زیر نوشته می شود.
برای بار اول: ( 1393، حساس یگانه، یحیی؛ مجید عبدی )
برای بار دوم به بعد: ( 1393، حساس یگانه؛ عبدی )
برای آشنایی کامل با نحوه مرجع نویسی لطفا بخش راهنمای سیویلیکا (مرجع دهی) را ملاحظه نمایید.

مراجع و منابع این مقاله :

لیست زیر مراجع و منابع استفاده شده در این مقاله را نمایش می دهد. این مراجع به صورت کاملا ماشینی و بر اساس هوش مصنوعی استخراج شده اند و لذا ممکن است دارای اشکالاتی باشند که به مرور زمان دقت استخراج این محتوا افزایش می یابد. مراجعی که مقالات مربوط به آنها در سیویلیکا نمایه شده و پیدا شده اند، به خود مقاله لینک شده اند :

• دی نیا، ناصر، امیرحسین کربلایی کریم. (1391). شناسایی تاثیرمتغیرهای منتخب .
• pd National Conference on Applied Researches in Accounting andl Management .
• باقرزاده، سعید (1382). بررسی عوامل تاثیرگذار بر بازده مورد انتظار .
• تالانه عبدالرضاو اکرم قاسمی (1390). آزمون تجربی و مقایسه مدل .
• رقی، داود.(1382). رابطه بین تورم و بازده سهام، پایان‌نامه کارشناسی .
• سعیدی، علی ومنیژه رامشه. (1390). عوامل تعیین کننده ریسک سیستماتیک .
• شیع‌زاده، علی. 135. تحقیقی پیرامون ارتباط بین ریسک سیستماتیک‌و بازده .
• صمدی، سعید، 1385. بررسی رابطه متغیرهای کلان اقتصادی با شاخص .
• ظریف فرد، احمد و قائمی، حسین. (1382). آزمون تجربی مدل .
• عرب مازار یزدی، محمد.(374 1).محتوای افزاینده اطلاعاتی جریانهای نقدی و .
• عزیزی، فیروزه. (1383). آزمون تجربی رابطه تورم وبازده سهام دربورس .
• قالیباف اصل، حسن.1381، بررسی اثر نرخ ارز بر روی ارزش .
• کریم زاده، مصطفی. (1385). بررسی رابطه‌ی بلندمدت شاخص قیمت سهام . [ مقاله ژورنالی ]
• موسایی، میثم؛ نادرمهرگان و حسین امیری (389)، رابطه بازارسهام بغیرهای .
• موسوی کاشی، زهره، (1378). پایان نامهکارشناسی ارشد مدیریت دولتی، گرایش .
• Acharya V, Pedersen L (2005). Asset pricing with liquidity risk, .
• Achsani, N. and H.G. Strohe. (2002). Stock Market Returns and .
• Amihud, Y., (2002), Illiquidity andstock returns :cross-section and timeseries effects, .
• Armstrong, Will J, Johan Knif, James W. Kolari. Seppo Pynnonen .
• Arnott. Robert. D. Feifei Li , Katrina. F.Sherrerd, (2009), Clairvoyant .
• Baker M. Stein J (2003). Market Liquidity as a Sentiment .
• Barbe, Brad M., & John D. Lyon (1997), "firm Size, .
• Basu, Sanjoy.(1977). Investmen Performance of Common Stocks In Relation To .
• Black, Fischer; Jensen, Michael C.; and Scholes, Myron. 1972. The .
• Callahan, C. M; Martin Stueb, (2010) A Theoretical and Empirical .
• Cheng, Julian. (2008). :Will e _ hannelAddition Increas the Fi .
• Chordia, T. and Shivakumar, L., (2002) , :Momentum, Business Cycle .
• Chung, S. & A. Tai (1998), "On the Dynamic Relation .
• Clinch, G., Wei(2011), " The Association between Earnings and Returns .
• Fama E. F., French K. W.(1992).The Cross Section of Expected .
• Fama, E. F. and K. R. French. 1996. Industry costs .
• Fama, Eugene. F., and Kenneth R. French.(2004). "The Capital Asset .
• Fama, E. Macbeth, J. (1974) Tests of the multiperiod two .
• Feltham, G. and Ohlson, j. (1995). "Valutaion and clean surplus .
• Francis, J.. K. Schipper and L. Vincent (2002). :Expanded Disclosures .
• Frankel, R. and Lee C.M.C. (1998). Accounting Valuation, Market Expectation, .
• Gordon M.J. (1959), "Dividends, Earnings and Stock Prices, " Review .
• Graham, Fed C. (1996). Inflation, Real Stock Returns, and Monetary .
• Groot and Gasper, (2002), FurtherEv idence on Asian Stock ReturnsB .
• Humpe, A., and Macmillan, P., (2007). Can macro economic variables .
• Khan, M. (208). Are accruals mispriced? Evidence from tests of .
• KIMS EI-W AN , BONG-SOO LEE (2008) STOCK RETURNS, AS .
• Lev, B., and S. R. Thiagarajan. 1993. Fundamental information analysis. .
• Lili and Zvliv f.Hv. (1998). Responses of the Stock Market .
• Liu, Weimin (2006). A liquidity -augmented capital asset pricing model, .
• Madsen, B. Jakob. (2002). Share Returns and the Fisher Hypothesis .
• Malkiel, B., Xu, Y., 2006, Idiosyncratic risk and security Returns, .
• Marshall, B. & Martin, Young, (2006) , Liquidity and Stock .
• Mi]ler M. and Modgilianni F. (1961), "Dividend Policy, Growth and .
• Miller, K. & G. Show Fang (2001), "Is There a .
• Mukherjee and Naka.(1995). Dynamic Relations between Macroe conomic Variables and .
• Ng, J. (205). Distress risk information in accruals. Working paper, .
• Ng, Jeffrey.(2011). The effect of information quality _ liquidity risk. .
• Ohanian. Lee E, Wright. Mark L. J. (207)." Capital Flows .
• Omri, A., Zayani, M. & Loukil, N..(2003), Impact of Liquidity .
• Ou, J., Penman, S..(1989). Financial statement analysis and the prediction .
• Penman, SH. (2010); "Financial statement Analysis and S ec urityValuation .
• Riali-Belkaoui, Ahmed. (1998). :Human development, economic development accounting di S .
• Scott, W. R., Financial Accounting Theory. by Mark C. Mitschow .
• Wang, Jinan, Langnan Chen (201 2) .Liquidity-adj usted condlitional capital .
• Xie, H. (2001). The mispricing of abnormal accruals. The Accounting .

مدیریت اطلاعات پژوهشی

اطلاعات استنادی این مقاله را به نرم افزارهای مدیریت اطلاعات علمی و استنادی ارسال نمایید و در تحقیقات خود از آن استفاده نمایید.

افزایش بازده اوراق قرضه آمریکا دست‌انداز مسیر طلا شد

قیمت طلا امروز سه شنبه تقریبا ثابت بود زیرا افزایش اخیر بازدهی خزانه‌داری از هرگونه علاقه قابل توجهی به طلا جلوگیری کرد.

به گزارش اخباربانک، بهای هر اونس طلا تا ساعت ۶ و ۵۰ دقیقه صبح به وقت شرقی با ۰.۶ درصد افزایش به ۱۸۲۳ دلار و ۳۰ سنت رسید و قیمت طلای آمریکا نیز با ۰.۰۳ درصد افزایش، ۱۸۲۴ دلار و ۳۰ سنت معامله شد.

اقدام بریتانیا، ایالات‌متحده، ژاپن و کانادا برای ممنوعیت واردات جدید طلای روسیه تا حد زیادی در بازار جهانی شمش، نمادین تلقی می‌شود زیرا صادرات روسیه به غرب پیش از این هم انجام نمی‌شد.

اس پی دی آر گلد تراست، بزرگ‌ترین صندوق سرمایه گذاری تحت پشتوانه طلا در جهان، اعلام کرد که دارایی‌های آن در روز دوشنبه از ۱۰۶۱.۰۴ تن در روز گذشته ۰.۴۴ درصد کاهش یافت و به ۱۰۵۶.۴۰ تن رسید.

داده‌های رسمی هنگ کنگ در روز دوشنبه نشان داد که واردات خالص طلای چین از طریق هنگ‌کنگ در ماه می ۵۸.۳ درصد نسبت به ماه قبل افزایش یافته است زیرا محدودیت‌های مرتبط با بیماری همه گیر در شهرهای بزرگ کاهش یافته است.

دلار آمریکا روز دوشنبه در برابر رقبای اصلی خود با مشکل مواجه شد زیرا کاهش انتظارات تورمی باعث ارزیابی مجدد چشم‌انداز افزایش شدید نرخ بهره شد اما بازارهای نوسان از کاهش گسترده‌تری جلوگیری کردند. دلار ضعیف‌تر، طلا را برای خریدارانی که ارزهای دیگر دارند جذاب‌تر می‌کند. اگرچه طلا توسط بسیاری محافظ تورم تلقی می شود، نرخ ‌های بهره بالاتر و بازده اوراق قرضه هزینه فرصت نگهداری شمش را افزایش می‌دهد که سودی ندارد.

بازدهی ۱۰ ساله خزانه‌داری ایالات‌متحده پس از افزایش در جلسه قبل ثابت ماند و تقاضا برای طلا را محدود کرد.

بر اساس گزارش رویترز، سفارش‌های جدید برای کالاهای سرمایه‌ای ساخت ایالات‌متحده و محموله‌ها در ماه می به شدت افزایش یافت که نشان‌دهنده قدرت پایدار در مخارج تجاری تجهیزات در سه ماهه دوم است اما افزایش نرخ‌های بهره و شرایط مالی سخت‌تر می‌تواند شتاب را کاهش دهد.

در بازار سایر فلزات ارزشمند، بهای هر اونس نقره با ۰.۱ درصد کاهش به ۲۱.۱۳ دلار رسید و پلاتین با ۰.۱ درصد کاهش به ۹۰۷ دلار و ۳۸ سنت رسید، در حالی که پالادیوم ۰.۴ درصد افزایش یافت و به ۱۸۷۸ دلار و ۱۸ سنت رسید.

منحنی بازده

تعریف منحنی بازده چیست؟

نمودار ارتباط بین نرخ بازده تا سررسید اوراق قرضه با ریسک یکسان و سررسید بلندمدت همان اوراق، منحنی بازده گفته می‌شود. منحنی بـازده به عنوان الگو به‌طورمعمول برای ترسیم و ارائه وضعیت اوراق منتشره دولتی استفاده می‌شود. به‌عبارت‌دیگر منحنی بازده نشان می‌دهد نرخ بهره در مقطع زمانی خاص برای کلیه اوراق بهادار دارای ریسک، برابر می‌شود اما سررسید مختلف است. منحنی بـازده بیشتر برای مقایسه اوراق قرضه در ایالات‌متحده آمریکا به کار می‌رود.

رایج‌ترین منحنی بـازده گزارش‌شده اوراق قرضه خزانه‌داری ایالات‌متحده در سه ماه، دو سال، پنج سال و ۳۰ سال را مقایسه می‌کند. این منحنی بـازده به‌عنوان معیاری برای سایر انواع اوراق قرضه در بازار، مثل نرخ های وام مسکن یا نرخ بهره های بانکی مورداستفاده قرار می‌گیرد. منحنی همچنین برای پیش‌بینی تغییرات در خروجی بازار و رشد استفاده می‌شود.

توضیحات مدیر مالی در مورد منحنی بازده

شکل منحنی بازده کاملاً موشکافی می‌شود زیرا این کار به یافتن ایده و سرنخی از تغییرات نرخ بهره های بانکی در آینده و فعالیت اقتصادی کمک می‌کند. سه نوع اصلی از شکل‌های منحنی بـازده وجود دارد: نرمال، معکوس و صاف (خم). در منحنی بازده نرمال که تصویر آن را در بالا مشاهده می‌کنید، اوراق قرضه با تاریخ سررسید طولانی‌تر به خاطر ریسک مربوط به زمانشان، بازده بالاتری در مقایسه با اوراق کوتاه‌مدت‌تر دارند. منحنی عملکرد معکوس آن است که بازده اوراق کوتاه‌مدت‌تر بالاتر از بازده اوراق بلندمدت قرار می‌گیرند که می‌تواند نشانه‌ای از رکود اقتصادی در آینده نزدیک باشد. در منحنی بازده صاف (خم) بازده اوراق کوتاه‌مدت و بلندمدت بسیار به یکدیگر نزدیک هستند که این پدیده می‌تواند از یک انتقال اقتصادی خبر دهد. شیب منحنی بـازده هم اهمیت دارد: هر چه شیب بیشتر باشد، اختلاف بین نرخ های کوتاه مدت و بلند مدت افزایش می‌یابد.

معادل‌ انگلیسی منحنی بازده عبارت است از:

Yield Curve

اگر سؤال یا نظری دارید لطفاً در بخش پرسش و پاسخ سوالات مالی مطرح کنید. همین‌طور با اشتراک‌گذاری این نوشته در شبکه‌های اجتماعی شما هم در توسعه دانش مالی و سرمایه گذاری شریک شوید.