اوراق تبعی جدید بورس را نجات می‌دهد؟
فردا صندوق سرمایه‌گذاری مشترک توسعه بازار، اوراق اختیار فروش تبعی بر روی سهام ۱۵ شرکت عرضه خواهد کرد.
به گزارش مشرق ، ناامیدی سهامداران از روند آتی بازار در هفته‌های گذشته سبب شده تا در کنار کاهش ارتفاع دماسنج‌های بورسی به کمترین سطح از اسفند سال گذشته، هم خروج سرمایه از جریان دادوستد سهام شدت گیرد و هم ارزش معاملات خرد بازار از حاکمیت فضایی رکودی خبر دهد.
شرایطی که سبب شد روز شنبه نشستی با حضور وزیر امور اقتصادی و دارایی، رئیس سازمان بورس و اوراق بهادار و مدیران هلدینگ‌های بزرگ بازار سرمایه برگزار شود.
از موضوعات مهمی که در این نشست به جمع‌بندی رسید، حمایت هلدینگ‌ها از سهام زیر مجموعه خود در قالب انتشار اوراق اختیار تبعی بود. در این راستا صندوق سرمایه‌گذاری مشترک توسعه بازار با هدف تامین مالی از فردا (سه‌شنبه ۱۹ مهر) عرضه اوراق اختیار فروش تبعی روی سهام ۱۵ شرکت ایران‌خودرو، سایپا، پالایش نفت بندرعباس، پتروشیمی پارس، مخابرات ایران، پالایش نفت اصفهان، پالایش نفت تهران، سرمایه‌گذاری تامین اجتماعی، ملی صنایع مس، فولاد مبارکه، بانک تجارت، بانک ملت، بانک صادرات، بانک پارسیان و ارتباطات سیار ایران را آغاز می‌کند.
اوراق اختیار فروش تبعی، به نوعی بیمه سهام محسوب می‌شوند. به طوری که در صورت داشتن این اوراق در کنار سهام اصلی شرکت، خرید سهام در تاریخ سررسید اوراق و به قیمت از پیش تعیین شده تضمین می‌شود. اما آیا دور جدید انتشار اوراق تبعی که با قصد حمایت از بازار سهام و روند نزولی فعلی عرضه خواهد شد، به اهداف خود خواهد رسید؟
لیست جدیدترین اوراق اختیار فروش تبعی
این اولین‌باری نیست که شاهد انتشار اوراق اختیار تبعی هستیم و از زمان آغاز ریزش شاخص‌های بورسی در سال ۹۹، چندین بار شاهد انتشار این‌گونه اوراق بودیم. اوراق تبعی فروش سهام عدالت در بورس نوعی اوراق اختیار فروش است که به سهامدار اجازه می‌دهد قیمت سهم را درآینده تضمین کند و به نوعی سهم را بیمه کند، از این رو به آن بیمه سهام نیز می‌گویند.
با این حال در دفعات گذشته، انتشار اوراق مذکور نتوانست مانع از توقف روند کاهشی قیمت سهام و نماگرهای بورسی شود.
کارشناسان نیز در این خصوص معتقدند میزان اثرگذاری این سیاست بر روند بازار، بستگی به آن دارد که خریداران اوراق مذکور چه کسانی باشند. در صورتی که بیمه شدن سهام مذکور که عموما از نمادهای بزرگ و شاخص‌ساز بازار نیز به شمار می‌روند، منجر به کاهش هراس و نگرانی فروش سهام عدالت در بورس سهامداران و ورود پول‌های جدید به بازار شود، طبیعتا می‌تواند کمکی هر چند موقت به وضعیت فعلی بورس تهران کند.
در غیر اینصورت اما نمی‌توان انتظار داشت این سیاست که با انگیزه حمایت از بازار صورت می‌گیرد، تاثیر چندانی بر روند بورس به جای بگذارد.
با این حال از آنجایی که انتشار اوراق اختیار تبعی، ارزیابی کارشناسان از قیمت آتی سهم را نشان می‌دهد می‌تواند اطمینانی در خصوص ارزندگی آن سهم باشد فروش سهام عدالت در بورس فروش سهام عدالت در بورس و از این منظر انگیزه‌ای برای سرمایه‌گذاران برای ورود سرمایه‌های پارک کرده خود به جریان معاملات سهام باشد. کل حجم جدیدترین دور عرضه اوراق اختیار فروش تبعی بیش از ۹ میلیارد ورقه است که بر اساس قیمت روز ۱۵ سهم برنامه‌ریزی شده (بر مبنای قیمت پایانی روز دوشنبه)، مجموع ارزش این اوراق ۲۰۷۶ میلیارد تومان برآورد می‌شود.
با این حال اطلاعیه شرکت بورس نشان می‌دهد که تنها صندوق‌های سرمایه‌گذاری در اوراق با درآمد ثابت مجاز به خرید این اوراق هستند و نرخ سود نیز ۲۲ درصد خواهد بود. این در حالی است که قیمت روز تابلوی سهام مذکور با قیمت اعمال در تاریخ سررسید بین ۲۵ تا ۳۲ درصد است.
از این رو به نظر می‌رسد صندوق‌های با درآمد ثابت در صورت تمایل باید با قیمتی بالاتر از نرخ روز تابلو اقدام به خرید اوراق مذکور کنند تا نرخ سود ۲۲ درصد به دست آید. حال موضوع این است در حالی که در حال حاضر اوراق دولتی نیز همین نرخ سود ۲۲ درصدی را دارند و بانک‌ها نیز عموما ۲۳ درصد سود به سپرده‌گذاران خود پرداخت می‌کنند و اوراق گام نیز از سودهای ۲۵ درصدی برخوردار است، آیا این دور از عرضه اوراق اختیار تبعی مورد اقبال قرار می‌گیرد؟ آن هم در شرایطی که بر اساس آخرین آمار منتشر شده از سوی مرکز پردازش اطلاعات مالی ایران (Fipiran) در سبد صندوق‌های با درآمد ثابت به طور میانگین ۱۰.۸ درصد سهام وجود دارد.
سهم شرکت‌ها از جدیدترین دور عرضه اوراق اختیار تبعی
با یک حساب سرانگشتی پیداست که بیشترین میزان عرضه فردا اوراق اختیار فروش تبعی به دو سهم خودرویی اختصاص داد. به طوری که میزان حجم اوراق مذکور برای شرکت ایران‌خودرو ۱.۸۳ درصد سهام شناور این شرکت و برابر با حجم مبنای حدود ۳۳ روز کاری «خودرو» فروش سهام عدالت در بورس است. برای سایپا نیز حجم اوراق منتشر شده، ۴.۲۸ درصد سهام شناور و بیش از ۳۱ برابر حجم مبنای روزانه آن است.
اطلاعیه شرکت بورس تهران نشان می‌دهد که تنها صندوق‌های سرمایه‌گذاری در اوراق با درآمد ثابت مجاز به خرید این اوراق هستند و نرخ سود نیز بر اساس اطلاعات موثق ۲۲ درصد خواهد بود.
این در حالی است که قیمت روز تابلوی سهام مذکور با قیمت اعمال در تاریخ سررسید بین ۲۵ تا ۳۲ درصد است. به این ترتیب فردا صندوق‌های با درآمد ثابت باید با قیمتی بالاتر از قیمت روز، اوراق مذکور را خریداری کنند.
در این میان بررسی‌ها نشان می‌دهد گران‌ترین قیمت خرید نسبت به ارزش روز، متعلق به شرکت سرمایه‌گذاری تامین اجتماعی با اختلاف ۸.۱۸ درصدی خواهد بود. قیمت پایانی هر سهم «شستا» در پایان معاملات روز جاری ۸۶ تومان ثبت شد. با این حال با توجه به قیمت اعمال اختیار فروش تبعی این سهم در روز سررسید (۱۱۳.۵ تومانی) و نرخ سود ۲۲ درصدی، «هشستا۲۰۷» فردا به قیمت ۹۳ تومان به فروش خواهد رسید. کمترین اختلاف قیمت تابلو با قیمت خرید نیز به میزان ۲.۷ درصد متعلق به سهام شرکت پالایش نفت تهران است.
بازدهی بالاتر بازار‌های رقیب، سرمایه‌ها را از بورس فراری داده است
یک کارشناس بازار سرمایه معتقد است که بازار‌های رقیب بورس سودآور‌تر شده‌اند و این موضوع موجب شده سهامداران، سهام خود را به فروش برسانند تا سرمایه‌های خود را به بازار رقیب منتقل کنند.
به گزارش خبرنگار ایبِنا، در کل روز‌های هفته گذشته شاخص کل بازار سرمایه سراسر قرمزپوش بود به طوری که شاخص کل در آخرین روز کاری هفته به رقم یک میلیون و ۳۱۳ هزار واحد رسید و نسبت فروش سهام عدالت در بورس به آخرین روز معاملاتی هفته قبل ۳۲ هزار و ۷۲۶ واحد پائین‌تر ایستاد تا بازدهی فروش سهام عدالت در بورس هفته شاخص بورس منفی ۲.۴ درصد شود.
بهاءالدین حسینی هاشمی، کارشناس بازار سرمایه فروش سهام عدالت در بورس در گفتگو با ایبنا در این باره گفت: اهالی بازار سرمایه به مدیریت این بازار به شت منتقد هستند و عنوان می‌کنند که بازار سرمایه به خوبی مدیریت نمی‌شود که این موضوع موجب شده است تا بسیاری از سهامداران شرکت‌ها تا زمانی که بازار فروش سهام عدالت در بورس سرمایه سر و سامان نگیرد، از این بازار خارج شوند.
هاشمی گفت: شرایط بد بازار سرمایه موجب شده است تا یک مقداری که شاخص کل بازار سرمایه تقویت می‌شود، حقیقی‌ها و به خصوص حقوقی‌ها از این بازار خارج می‌شوند.
این کارشناس بازار سرمایه بیان داشت: شاخص کل بازار سرمایه از دو میلیون و ۸۰ هزار واحدی به یک میلیون و ۳۰۰ هزار واحد سقوط کرده است و در تاریخ بازار سرمایه این مقدار سقوط بی سابقه بوده است. به همین دلیل، ترس از این بازار افزایش یافته است و سهامداران فکر می‌کنند که بازار سهام همچون تله‌ای بوده است که در آن گرفتار شده‌اند.
این تحلیلگر بازار‌های مالی ابراز داشت: احتمالا شاخص کل بازار سرمایه تا حدود کانال یک میلیون واحد کاهش خواهد یافت، در آن زمان به دلیل این فروش سهام عدالت در بورس که شاخص کل بازار سهام و همچنین بسیاری از شرکت‌های بورسی به کف قیمتی خود رسیده‌اند، رونق به بازار سهام باز خواهد گشت به طوری که می‌تواند شاخص کل بورس را با قدرت به سمت جلو حرکت دهد.
وی با تاکید بر این که بازار سرمایه در حال حاضر حبابی نیست، گفت: در حال حاضر قیمت بسیاری از سهم‌ها منطقی شده است و در کف قرار گرفته‌اند.
حسینی هاشمی در پایان تاکید کرد: به دلیل این که فعالان بازار سهام به دنبال آزاد کردن نقدینگی خود هستند و همچنین به دلیل افزایش تورم، بازار‌های رقیب بازار سرمایه سودآور‌تر شده‌اند، این موضوع موجب شده است تا سهامداران، سهام خود را به فروش برسانند تا سرمایه‌های خود را به بازار رقیب منتقل کنند.
لازم به ذکر است که شاخص کل بورس اوراق بهادار تهران در اولین روز معاملاتی هفته در یک روند افزایشی قرار گرفت، اما از میانه بازار روند کاهشی به خود گرفت، به گونه‌ای که در پایان معاملات با افزایش فروش سهام عدالت در بورس ۲۸۶۷ واحد به رقم یک میلیون و ۳۱۶ هزار و ۷۲۰ واحد رسید.
شاخص کل با معیار هم‌وزن نیز با افزایش ۱۲۹۸ واحد به رقم ۳۸۱ هزار و ۶۴۸ واحد رسید.
معامله‌گران امروز بیش از ۴.۲ میلیارد سهام در قالب ۲۳۴ هزار نوبت معامله و به ارزش ۳ هزار و ۱۵۵ میلیارد تومان داد و ستد کردند.
دیدگاه شما