سود یا EPS پیش بینی شده

با نسبت قیمت به درآمد آشنا شوید

برای محاسبه P/E آخرین قیمت روز سهام یک شرکت به سود هر سهم (EPS) آن تقسیم می‌شود. این سود می تواند EPS پیش بینی آینده نگر یا EPS سال گذشته شرکت باشد.

یکی از نسبت­ های مهمی که در مدیریت مالی ارزش­گذاران سهام و اوراق بهادار به آن توجه می­کنند نسبت قیمت به درآمد است.

به گزارش پایگاه خبری بازار سرمایه(سنا)، P/E خلاصه شده نسبت قیمت سهم ( P مخفف Price ) به درآمد هرسهم ( EPS مخفف Earning per share ) است. همان طور که از نام آن مشخص است برای محاسبه P/E ، قیمت فعلی سهم را بر درآمد هر سهم (EPS) تقسیم می ‌کنید.

درآمد هر سهم (EPS) / قیمت سهم در بازار= P/ E

برای محاسبه P/E آخرین قیمت روز سهام یک شرکت به سود هر سهم (EPS) آن تقسیم می‌شود. این سود می ­تواند EPS پیش­بینی –آینده ­نگر- یا EPS سال گذشته شرکت – گذشته­ نگر- باشد.

در واقع نسبت قیمت به درآمدی که بر مبنای آخرین EPS محاسبه می ‌شود بعضاً P/E دنباله دار نیز می ‌گویند. اما گاهی از EPS برآوردی برای محاسبه P/E استفاده می‌ شود، این EPS معمولا معرف سود برآوردی سال آینده است. در این صورت به P/E محاسبه شده P/E برآوردی یا پیشتاز گفته می‌ شود.

به لحاظ نظری، P/E یک سهم به ما می‌ گوید که سرمایه‌ گذاران چند ریال حاضرند به ازای هر ریال سود یک شرکت پرداخت کنند. به همین جهت به آن ضریب سهام نیز می‌ گویند. به عبارت دیگر اگر P/E یک سهم ۲۰ باشد، به این معنی است که سرمایه‌ گذاران حاضرند ۲۰ ریال برای هر ریال از سود این سهم بپردازند.

قیمت سهام بازتاب انتظارات سرمایه ‌گذاران از ارزش‌ و رشد آینده شرکت است. اما باید توجه داشت که اندازه سود (EPS) معمولا مبتنی بر سود‌های ( EPS) گذشته است. اگر شرکتی انتظار رشد دارد، بنابراین انتظار داریم که سودش نیز رشد کند. در نتیجه تفسیری بهتر از P/E آن است که خوش بینی بازار از آینده رشد یک شرکت را باز تاب می ‌دهد.

اگر P/E شرکتی بالاتر از میانگین بازار یا صنعت باشد بدین معنی است که بازار در ماه‌ ها یا سال‌ های آینده انتظارات بزرگی از افزایش سودآوری سهم این شرکت دارد. شرکتی با P/E بالا باید سود‌های فزاینده ایجاد کند، در غیر این صورت قیمت سهمش سقوط خواهد کرد تا P/E آن به سمت میانگین بازار میل کند.

P/E در مقایسه با قیمت بازار شاخص بهتری برای ارزش‌ گذاری سهم است. باید توجه داشت که نمی ­توان P/E‌ های دو شرکت کاملاً متفاوت را برای ارزش ‌گذاری بهتر آنها مقایسه کرد. به عبارت دیگر، تعیین بالا یا پایین بودن P/E بدون توجه به دو عامل اصلی بسیار دشوار است:

1- نرخ رشد شرکت: آیا اندازه رشد گذشته شرکت ‌ها می‌ تواند معرف نرخ ‌های انتظاری از رشد آینده باشد ؟ هر چند پاسخ این پرسش نمی‌ تواند صریح باشد اما در عمل سرمایه ‌گذاران برای پیش ‌بینی سود (EPS) و محاسبه P/E از نرخ‌ های رشد گذشته استفاده می ‌کنند.

2- صنعت: مقایسه شرکت ‌ها تنها در صورتی سودمند است که به یک صنعت تعلق داشته باشند، مثلا شرکت ‌های صنعتی که عمدتاً دارای ضرایب P/E پایین هستند، رغم ثبات صنعت رشد پایینی دارند. از طرف دیگر شرکت ‌های تکنولوژی به دلیل انتظار رشد از P/E‌ های بالایی برخور دارند.

در شرایطی که اقتصاد کشور تورم بالایی را تجربه می ‌کند طبعاً کالاها و هزینه‌ های استهلاک به دلیل بالا رفتن هزینه‌ های جایگزینی کالاها و تجهیزات در مقایسه با سطح عمومی قیمت ‌ها کم نمایی می ‌شود. بنابراین در زمان ‌های تورمی، P/E ها عموماً پایین‌تر می ‌آیند، زیرا بازار سودها را که به صورت ساختگی به بالا گرایش دارد تخریب شده و ناپایدار می‌ بیند.

بررسی P/E همانند تمامی نسبت‌ها در گذر زمان برای پی بردن به روند آن ارزشمند است. تورم ، این سود یا EPS پیش بینی شده بررسی را دشوار می‌کند، زیرا اطلاعات گذشته امروز از فایده مندی کمتری برخور دارند.

نتیجه ­گیری نهایی

· محاسبه P/E بسیار ساده است اما تفسیر آن عملاً بسیار دشوار است.

· از لحاظ نظری، P/E یک سهم نشان می­ دهد که سرمایه ­گذاران چند ریال حاضرند به ازای هر ریال سود یک شرکت پرداخت کنند. به همین جهت به آن ضریب سهام نیز می ­گویند.

· نسبت P/E تحلیلی (محاسبه شده بر اساس سود تحلیلی نه سود اعلامی) هر مقدار کم ­تر باشد بهتر است.

· نسبت P/E بالا نشان می ­دهد عموم مردم انتظار سودآوری بهتری نسبت به وضعیت فعلی شرکت دارند.

· P/E کل بازار سرمایه بر حسب ارقام بازارهای موازی از جمله نرخ سود بانکی در نظر گرفته می­ شود. به عبارتی چنانچه نرخ سود بانکی 20 درصد باشد P/E با رقم 5 در بازار سرمایه نیز رقم منطقی خواهد بود.

· نسبت P/E می­تواند نسبت بازگشت سرمایه نیز تعبیر شود. P/E عدد چهار نشان می­دهد بازگشت سرمایه عادی فرد چهار ساله است.

· در تحلیل سهام باید به سود تحلیلی P/E گروه یا P/E بازارهای موازی جهت قیمت­ گذاری داد.

پیش‌بینی سود و تعدیل سود چیست؟

پیش‌بینی سود و تعدیل سود در بازار سرمایه گذاری بورس به چه معنای است؟

پیش‌بینی سود و تعدیل سود چیست؟

سود چیست؟ سود یک نوع فایده مالی است و وقتی اتفاقی افتد که مجموع درآمدهای شرکت از مجموع هزینه‌هایی شرکت که برای کسب آن درآمدها متحمل شده، بیشتر شود. زمانی که یک شرکت بورسی سودآوری دارد، آن را بین سهامدارانش تقسیم می کند و برخی شرکت های دیگر نیز سود را تقسیم نمی کنند بلکه به افزایش دارایی های خود می پردازند. با شرکت در کلاس بورس موسسه بورس فارسی به صورت تضمینی دانش و مهارت خود را افزایش دهید و با استفاده از مهارت خود بهترین سهام ها را خریداری کنید و در نتیجه به سودی بیشتری دست پیدا کنید.

تعدیل سود چیست؟ تغییرات سود پیش بینی شده شرکت ها در بورس در ابتدای دوره با سود محقق شده در پایان دوره مالی را تعدیل سود می گویند. کلیه شرکت های بورسی باید هر سه ماه یکبار پیش بینی جدید خود را از میزان سودآوری شرکت براساس عملکرد واقعی به بازار منعکس کنند. زمانی که میزان تعدیل سود سهام بیشتر از ۲۰ درصد باشد نماد متوقف می شود تا شرکت گزارش خود را اعلام کرده و سپس نماد بازگشایی شود. معمولا در بازگشایی نمادها، درصد تعدیل ها اثرش را بر قیمت سهم می گذارد و شاهد رشد و یا کاهش قیمت سهم هستیم اما گاهی اوقات این اتفاق نمی افتد.

تعدیل مثبت و تعدیل منفی:

اگر سود شرکت در پیش بینی جدید افزایش داشته باشد اصطلاحا می گویند که شرکت تعدیل مثبت داشته و اگر هم EPS شرکت کاهش پیدا کند اصطلاحا می گویند که شرکت تعدیل منفی داشته است. می توان با استفاده از تحلیل تکنیکال و بنیادی به بررسی تعدیل مثبت و منفی پرداخت. تغییرات قیمت سهم بعد از تعدیل چه مثبت و چه منفی همواره تأثیرات مثبت سود یا EPS پیش بینی شده و مستقیمی بر قیمت سهام می گذارند و موجب افزایش و یا کاهش قیمت سهام می شوند.

پیش بینی سود چیست؟ یکی از مهم‌ترین اطلاعات درج شده در بودجه شرکت‌ها، پیش‌بینی مقدار سود هر سهم آنان است. پيش­ بینی های سود هر سهم در سرمايه­ گذاری­ ها از اهميت ويژه ­ای برخوردار است، زيرا در شيوه­ های ارزيابي سهام، عامل مهمي تلقي می شود و در بيشتر موارد، جزء اساسي روشهاي انتخاب سهام مي­باشد.

تفاوت های بین EPSوDPS

به ازای هر سهم سودی که تقسیم میشود به این صورت که شرکت این سود را به طور کامل بین سهامداران تقسیم نمیکند بنابراین بخشی از این سود برای سرمایه گزاران آتی شرکت یا به تأمین نقدینگی مورد نیاز برای انجام طرح‌های توسعه‌ای کنار گذاشته میشود بنابراین در پایان سال مالی مدیران و سهام داران در جلسه مجمع عادی سالانه کشور تصمیم میگیرند که چه میزان از این نسبت به سهامداران تعلق گیرد..بر اساس قانون برای تقسیم سود نقدی 8 ماه فرصت دارند

بنابراین همان قسمت از EPS که بین سهامداران تقسیم می شود DPS است

EPSچیست

Earnings Per Share مخفف شده این عبارت

معنی ان درامد بدست امده به ازای هر سهم است

برای محاسبه ان باید تمام هزینه شرکت را از درامد ان کسر نمود که به سود برسیم که از سود مالیات را کسر کرده و با تقسیم ان با کل سهام شرکت بدست می اید باید به این نکته اشاره کرد که EPS به صورت مستقیم و غیر مستقیم بر قیمت هر سهم شرکت ها در بازار بورس تاثیر دارد

اگر منفی باشد زیانبار است یعنی شرکت سودی ندارد و هزینه از درامد بیشتر است

شرکت ها درامد خود را بصورت سود خالص ,پس از کسر مالیات درپایان سال مالی محاسبه میکنند

EPSانواع

EPS جاری

EPS پیش‌بینی شده

EPS دنباله‌دار و یا تحقق یافته

ویژگی های EPS:

سهام و سود نقدی را بررسی میکند و ارزش اینده شرکت را پیش بینی میکند و میزان قدرت یک شرکت برای سوداوری را براورد میکند همچنین چشم اندازی جهت وضعیت شرکت و عملکرد ان برای مدیران است

تفاوت بین EPS و DPS

به معنای سود های بدست امده میباشند که باهم مساوی نیستند

EPS سود نقدی هر سهم و DPS سودی که به سهامدار تعلق میگیرد

معمولا مقدار DPS کمتر از EPS است اما اگر برعکس یا بیشتر باشد علت ان میتواند تقسیم بندی سودی که از سال قبل انباشته شده و مقداری از ان به سهامداران تعلق میگیرد

بهتر است بدانیم میزان , زمان و روش پرداخت سود تقسیمی یا سود نقدی DPSوEPS به سیاست شرکت بستگی دارد که با یکدیگر متفاوت هستند.

مفهوم EPS و DPS سهام و کاربرد آن‌ها

در مقاله حاضر به معرفی دو مفهوم بسیار مهم در تحلیل بورس پرداخته خواهد شد. دو واژه dps و eps سهام دارای تعریفی بسیار ساده و کاربردی هستند. مهم نیست که روش تحلیل شما تکنیکال یا بنیادی باشد، در هر دو صورت آشنایی با این دو واژه و در نظر گرفتن آن‌ها قبل از خرید سهام امری ضروری است. به خصوص مفهوم eps سهام آن قدر اهمیت دارد که در تابلوی هر نماد در سایت tsetmc.com نیز مقدار eps سهام گزارش شده است. برای مثال در تصویر زیر تابلو نماد وغدیر مشاهده می‌شود که مقدار eps آن 653 گزارش شده است. توصیه می‌کنیم که اگر با مفهوم دو واژه dps و eps سهام آشنایی ندارید، با ما همراه باشید.

مفهوم EPS سهام چیست؟

EPS یکی از پرکاربردترین مفاهیم بورسی در بین فعالان خرد و کلان بازار سرمایه است. اگر بخواهید شرایط یک سهم را مورد تحلیل و بررسی قرار دهید، بدون eps شدنی نیست. واژه eps مخفف عبارت Earning per Share، معادل “درآمد به ازای سهم” است. به طور ساده eps شرکت برابر با مقدار سودی است که به ازای هر یک عدد سهم شرکت بدست می‌آید. برای محاسبه eps سهام نیز رابطه ساده‌ای وجود دارد:

اگر کل درآمد شرکت در پایان سال مالی بر تعداد سهام آن تقسیم شود، مقدار eps سهام به دست می‌آید. مقدار درآمد شرکت معادل سود شرکت پس از کسر مالیات در نظر گرفته می‌شود. برای مثال فرض کنید که یک شرکت بورسی در پایان سال مالی، 1 میلیارد ریال سود داشته است. اگر کل تعداد سهام شرکت 1 میلیون برگه سهم باشد، مقدار eps سهام برابر 100 ریال محاسبه می‌شود. این بدان معنی است که شرکت در پایان سال مالی، به ازای هر یک برگه سهم، 100 ریال سودآوری داشته است.

چند نوع EPS وجود دارد؟

1- EPS پیش‌بینی شده

eps پیش‌بینی شده سودی است که شرکت در ابتدای سال مالی پیش‌بینی می‌کند که در انتهای سال به آن برسد. شرکت‌ها متعهد هستند که قبل از شروع سال مالی، پیش‌بینی عملکرد مالی پایان سال خود را به سازمان بورس ارائه کنند. در این پیش بینی، یک eps احتمالی برای سال مالی پیش‌رو تخمین زده می‌شود. این پیش‌بینی براساس عملکرد گذشته شرکت و همچنین نظر مدیران و کارشناسان انجام می‌گیرد. به این مقدار eps تخمینی، به اصطلاح eps پیش‌بینی شده گفته می‌شود.

2- EPS محقق شده

همانطور که از نام آن مشخص است، eps محقق شده سودی است که شرکت توانسته بعد از یک سال به دست بیاورد. حسابداران و مدیران شرکت پس از پایان سال مالی، عملکرد مالی را ارزیابی می‌کنند. بعد از محاسبه درآمدها و هزینه‌های شرکت، eps سهام محاسبه می‌شود. این مقدار همان eps محقق شده است.

3- EPS سه ماهه

شرکت‌های بورسی متعهد هستند که هر سه ماه، گزارش عملکرد مالی خود را اعلام کنند. در این گزارش‌های سه ماهه، شرکت eps پیش‌بینی شده خود را به روز می‌کند. تغییر یا عدم تغییر eps در این گزارش‌ها، بستگی به عملکرد شرکت در سه ماه گذشته دارد. هر چقدر از شروع سال بگذرد، eps پیش‌بینی شده به آن eps که در انتهای سال محقق خواهد شد، نزدیک‌تر می‌شود. پس با نزدیک شدن به پایان سال مالی عدد eps سهام برای سرمایه‌گذاران بورسی بیشتر قابل اتکا خواهد بود.

4- EPS محاسبه شده بر اساس مدل TTM

در مدل TTM که معادل عبارت Training Twelve Months است، مقدار eps بر اساس سودآوری 12 ماه گذشته شرکت محاسبه می‌شود. برای درک بهتر، مثال زیر را در نظر بگیرید:

فرض کنید سال مالی شرکت A از اول فروردین آغاز می‌شود. شما نیز قصد دارید در پایان خرداد سال 1399 اقدام به خرید سهام A بکنید. برای محاسبه eps سهام A با مدل TTM، شما باید 12 ماه گذشته را در نظر بگیرید. 12 ماه گذشته سهم در این حالت برابر است با:

3 ماه ابتدایی سال 99 (فروردین تا خرداد 99) + 9 ماه پایانی سال 98 (تیر تا اسفند 98)

حالا از ترکیب eps 9 ماه پایانی سال 98 و eps 3 ماه ابتدایی سال 99 با نسبت وزنی 3 به 1، eps سهام به روش TTM به دست می‌آید. عددی که در صفحه نماد در سایت tsetmc.com برای سهام مختلف گزارش می‌شود، همین eps مدل TTM است.

تعدیل EPS سهام

از آنجایی که eps پیش‌بینی شده فقط یک تخمین است، ممکن است که در طی سال مالی دچار تغییرات شود. رخدادهایی داخل و یا حتی خارج از شرکت ممکن است eps سهام را تغییر دهند. گاهی این تغییرات eps، به علت اهمیت بالا، باید قبل از آپدیت‌های سه ماهه و بلافاصله به اطلاع سهامداران برسند. در این حالت، شرکت موظف است تغییر eps خود را به صورت گزارشی در سامانه کدال منتشر کند. این گزارش‌ها در قالب “افشای اطلاعات با اهمیت گروه الف”، منتشر می‌شوند (برای آشنایی بیشتر با این نوع گزارش و سایر گزارش‌های سامانه کدال، این مقاله را مطالعه بفرمایید). این فرایند تعدیل سود یا تعدیل eps سهام نامیده می‌شود.

مفهوم DPS سهام چیست؟

واژه dps مخفف عبارت Dividend per Share است. در یک تعریف ساده، dps قسمتی از eps سهام است که توسط شرکت در میان سهامداران تقسیم می‌شود. یعنی شرکت درصدی از سود کل خود را برای توزیع در میان سهامداران اختصاص می‌دهد. به dps، سود تقسیمی سهام نیز گفته می‌شود. درصد سود تقسیمی یا dps برای شرکت‌های گوناگون، متفاوت بوده و بستگی به سیاست‌های مالی هر شرکت دارد. برخی شرکت‌ها ترجیح می‌دهند درصد سود بیشتری را بین سهامداران توزیع کنند. برخی دیگر نیز سود تقسیمی کمتری داشته و بیشتر به تامین مالی پروژه‌های توسعه‌ای شرکت توجه دارند. مقداری از eps سهام که قرار است در قالب dps توزیع شود، در مجمع شرکت تعیین می‌شود.

dps به چه کسانی تعلق می‌گیرد؟

dps مصوب مجمع، به هر سرمایه‌گذاری که در زمان برگزاری مجمع سهامدار شرکت باشد، تعلق می‌گیرد. حتی اگر شخصی یک روز پس از مجمع نیز سهم را بفروشد، باز هم سود تقسیمی به او تعلق می‌گیرد. dps توزیع شده معمولا به سه طریق به دست سهامداران می‌رسد.

• سامانه سجام: سود تقسیمی برخی شرکت‌ها به طور مستقیم و از طریق سامانه سجام، وارد حساب کارگزاری افراد می‌شود. این افراد می‌توانند سود را از حساب کارگزاری به حساب بانکی خود منتقل کنند. هم‌چنین می‌توانند از آن برای خرید و فروش سهام بورس اتفاده کنند.
• مراجعه به بانک: بعضی شرکت‌ها برای توزیع dps، سهامداران را به بعضی بانک‌های طرف قرارداد خود معرفی می‌کنند. سهامداران با مراجعه به شعب بانک مذکور و گشایش حساب، می‌توانند سود تقسیمی خود را دریافت کنند.
• دریافت مستقیم: در این روش سهامداران باید اطلاعات حساب بانکی خود را به شرکت ارسال کنند. پس از تایید هویت توسط شرکت، dps سهام به حساب سهامدار واریز می‌شود.

سود انباشته چیست؟

طبق تعریف بالا، قاعدتا مقدار dps کمتر از eps سهام است. چرا که dps در اصل کسری از eps است. اما تحت شرایطی ممکن است مقدار سود تقسیمی بیشتر از سود سالانه شرکت باشد. گاهی شرکت علاوه بر سود امسال که همان eps سهام است، از سود باقیمانده از سال مالی قبلی هم به dps اضافه می‌کند. یه این سود باقیمانده از سال مالی قبل، سود انباشته می‌گویند. متناسب با مقدار سود انباشته، ممکن است مقدار dps از eps سهام بیشتر شود.

شرکت‌ها طبق قوانین بورس ۸ ماه زمان دارند که dps سهامداران را پرداخت کنند. بعضی از شرکت‌ها سریع و بعضی دیگر نیز خیلی کند اقدام به پرداخت می‌کنند. به طور کلی سازوکار پرداخت سود نقدی شرکت‌ها، روند مشخصی ندارد. میزان تقسیم سود و زمان پرداخت آن، به دلخواه شرکت تعیین می‌گردد. برای درک بهتر سیاست شرکت‌ها در پرداخت سود، بهترین روش بررسی سابقه شرکت در این زمینه است.

کلام آخر

در این مقاله با مفهوم eps و dps سهام آشنا شدیم. یکی از بهترین معیارها برای ارزیابی سودآوری شرکت‌ها، همین eps سهام است. هرچه eps سهام بالاتر باشد، نشان از ارزندگی و قدرتمند بودن سهم است. پس eps سهام از اهمیت ویژه‌ای برخوردار است، به خصوص برای افرادی که بر اساس تحلیل بنیادی و با دید بلند مدت اقدام به خرید سهام می‌کنند. پارامتر dps هم بسیار مورد توجه سهامدارن یک شرکت هست، چرا که به غیر از افزایش قیمت سهام، توزیع سود سهم نیز روشی برای کسب سود است.

نسبت P/E در بورس چیست؟

نسبت P/E در بورس چیست؟

هنگامی که شما به‌عنوان سرمایه­ گذار وارد سایت­ های بورسی می­شوید، برای هر شرکت آمار و ارقام و اطلاعاتی پیش روی شما است که می‌تواند اطلاعات زیادی را در اختیار شما قرار بدهد. طبیعی است که آگاهی از معنی این اطلاعات و این­که نشان­ دهنده­ چه چیزی هستند، در تصمیم ­گیری برای خرید سهام مؤثر است.

بعضی از اصطلاحاتی که با آن مواجه خواهید شد شامل Eps، P/E، ارزش معاملات و ارزش بازار است. در این میان نسبت P/E بسیار شنیده می­شود اما این نسبت چیست؟ و چه چیزی را نشان می­دهد؟با سرمایه سازی همراه باشید.

نسبت P/Eچه چیزی را نشان می­دهد؟

P سرواژه­ کلمه­ price به معنی قیمت و E سرواژه عبارت earning per share یا همان Eps به معنی سود یا درآمد هر سهم است. بنابراین نسبت P/E را می­توان نسبت قیمت به درآمد دانست.

این نسبت به ما می­گوید که سرمایه ­گذاران باید منتظر چه چیزی باشند. این­ سود یا EPS پیش بینی شده که در آینده چه اتفاقی برای سهام آن­ها خواهد افتاد، سود خواهند کرد یا زیان و این­ که به ازای هر ریال سود چند ریال پرداخت می­کنند.

برای درک بهتر از یک مثال کمک می­گیریم: فرض کنید قیمت روز سهام یک شرکت 1000 تومان است و Eps روز یا همان سود پیش ­بینی شده برای آن برابر 500 تومان برآورد شده ­است. در این صورت نسبت P/E برابر 2 خواهد بود، یعنی به ازای هر ریال سود 2 ریال از طرف سرمایه ­گذاران پرداخت می‌شود. آن­چه گفتیم ساده­ ترین تعریفی است که از محاسبه­ ی P/E می­توان توضیح داد.

کاربرد نسبت P/E چیست؟

گفتیم که P/E تا حدودی آینده­ سهام شرک ت­ها را پیش ­بینی می­کند ما آیا این تنها کاربرد آن است؟ آیا فقط چش م­اندازی از آینده به سرمایه ­گذاران می­دهد؟ یا دانستن این نسبت چیز دیگری نیز عاید سرمایه­ گذران می­کند؟

ارزش ­گذاری سهام

مهم­ترین کاربردی که برای P/E می­توان در نظر گرفت، استفاده از آن برای ارزش ­گذاری بر سهام شرکت ­ها است. به P/E ضریب سهام نیز گفته می­شود برای محاسبه­ ارزش­ سهام این نسبت را در Eps ضرب کرده و قیمت یا ارزش را به‌دست می ­آورند.

فرض کنید P/E، 3 محاسبه شده ­است و Eps 100 تومان است در این ­صورت ارزش سهام 300 تومان است. اگر ارزش روز سهام در بازار 200 تومان باشد، یعنی 100 تومان جای سودآوری وجود دارد، پس این سهام ارزش خریدن را دارد اما اگر قیمت روز 000 تومان باشد بدان معنا است که تا 300 تومان افت خواهد کرد وخرید آن با ضرر مواجه خواهد بود.

انواع P/E کدامند؟

گفتیم که از P/E برای دو دلیل یکی محاسبه­ میزان پرداختی سرمایه ­گذار به ازای هر ریال و دیگری محاسبه­ ارزش هر سهم استفاده می­شود. متناظر با همین تعداد دو نوع P/E داریم: دنباله ­دار و تحلیلی.

از همان فرمول ساده ­ای که در ابتدا گفتیم یعنی نسبت قیمت به سود روزانه محاسبه می­شود و میزان پرداختی سرمایه­ گذار بر مبنای آن مشخص می­شود.

این نوع از P/E به سادگی دنباله­ دار نیست و با توجه به تأثیری که شرایط جانبی مانند تورم، سود بانکی و نوسانات بازار بر سهم می­گذارند محاسبه می­شود. طبیعی است که از چنین محاسبات دقیقی در برآورد ارزش سهام استفاده می­شود. به زبان ساده می­توان گفت P/E دنباله­دار ارزش کنونی سهم را مشخص می­کند و P/E تحلیلی چشم ­انداز آینده آن را نشان می­دهد.

عوامل مؤثر در نسبت P/E

عوامل بسیاری می­تواند این نسبت را تحت­تأثیر قرار دهد، ازجمله: اندازه­ شرکت، مدیریت شرکت، رشد شرکت، وجود بازار خوب برای تولیدات شرکت، وجود طرح‌های توسعه اقتصادی درشرکت، وجود ظرفیت بالقوه قابل بهره برداری در شرکت و جایگاه شرکت در میان رقبا و صنعت خود، تقاضا برای سهام شرکت، نرخ بهره در شبکه بانکی و دوره برگشت سرمایه مورد انتظار سرمایه­ گذاران.

نحوه­ تصمیم­ گیری سرمایه ­گذران براساس P/E

با توجه به آن­چه آموختیم می­توان چنین نتیجه گرفت که اگر P/E یک شرکت پایین باشد، بازدهی آن بیشتر خواهد بود یعنی می­توانیم انتظار رشد داشته ­باشیم.

اما این فقط زمانی محقق می­شود که شرک ت­ها بتوانند خود را در شرایط خوب نگه ­دارند و تداوم آن را حفظ کنند. به همین دلیل است که می­بینیم سرمایه­ گذاران به سراغ خرید سهام شرکت­ هایی می­روند که P/E بیشتری دارند، چرا که حفظ این تداوم دشوار است. از طرف دیگر P/E بالا چشم ­انداز بهتری از آینده­ شرکت­ ها به نمایش می­گذارد.

همین امیدواری است که سرمایه ­گذاران را به خرید سهام­ شرکت­ هایی با P/E بالاتر ترقیب می­کند.

چه زمان P/Eبه کار نمی ­آید؟

مقدار P/E می­تواند کم یا زیاد باشد اما P/E منفی اصلاً وجود ندارد. بنابراین چنان‌چه شرکتی با ضرر مواجه شود و سود آن منفی باشد، مقدار P/E هیچ مفهومی ندارد و برای آن شرکت محاسبه نمی­شود. در چنین شرایطی از راه ­های دیگر برای ارزش­ گذاری استفاده می­شود.

جمع بندی

حاصل نسبت P/E یکی از موارد مورد نظر سرمایه ­گذران در تصمیم­ گیری­ هایشان است. P/E هر شرکت به تخمین اطلاعاتی حداقلی در مورد اعتبار آن در آینده و ارزش­ گذاری کمک می­کند. خوب است افرادی که قصد ورود به بازار سرمایه را دارند با این نسبت آشنا باشند و در کنار ابزارهای تحلیلی، رویدادهای تأثیرگذار و اشراف به تمام عوامل دخیل در نوسانات بازار بورس از آن برای تصمیم­گیری استفاده کنند.

به طورکلی تنها اتکا به P/E برای تصمیم ­گیری عاقلانه نیست و بهتر است از یک سیستم تحلیلی در کنار آن بهره ­بگیرید.